La chute des prix de l’essence représente un risque important pour le marché boursier et l’économie

Sep 25, 2023

Un choc potentiel des prix du gaz représente l’un des plus grands risques pour le marché boursier et l’économie, selon Sonu Varghese, stratège macroéconomique mondial du groupe Carson.

Il a souligné dans une note de mardi que les prix de l'essence ont déjà augmenté considérablement depuis le début de cette année, le prix de détail moyen ayant augmenté de 23 % pour atteindre 3,80 dollars le gallon.

Bien que ce chiffre soit encore bien inférieur au sommet de 5,00 $ le gallon du 10 juin 2022, de nouvelles augmentations des prix de l’essence pourraient réduire les dépenses des consommateurs et réaccélérer le rythme de l’inflation.

Les prix à la pompe à essence dépendent principalement du prix du pétrole brut, qui représente environ 50 % de l’équation des coûts, selon l’Energy Information Administration. Mais les prix de l'essence à la pompe dépendent également des différences de prix entre le pétrole brut et les produits raffinés, connues sous le nom de « spreads de craquage ».

Les spreads de crack représentent environ 25 % du coût d'un gallon d'essence, tandis que les taxes, la distribution et la commercialisation représentent les 25 % restants.

Ce qui inquiète Varghese, c'est le fait que les spreads de crack ont ​​augmenté au cours des derniers mois, comme ils l'ont fait en 2022, lorsque les prix du gaz ont atteint des records.

"Les écarts de craquage augmentent généralement lorsqu'il n'y a pas beaucoup de stocks de produits raffinés, c'est-à-dire de faibles stocks d'essence, de diesel et même de carburéacteur. Cela est dû à diverses raisons, notamment la fermeture de raffineries et le manque d'investissement en capacité", a-t-il expliqué.

Les stocks de pétrole américains étant inférieurs aux moyennes de 2015 à 2019, cela pourrait rendre le marché de l’essence vulnérable à un choc d’offre qui finirait par faire monter les prix.

"C'est ce qui s'est produit lorsque la Russie a envahi l'Ukraine. Nous en avons eu un autre rappel la semaine dernière, lorsqu'un réservoir de stockage a pris feu dans une raffinerie de pétrole en Louisiane, la troisième plus grande des États-Unis", a déclaré Varghese.

Sa grande inquiétude est que la flambée des prix du gaz puisse avoir des répercussions négatives sur l’économie dans son ensemble. En effet, la hausse des prix de l'essence à la pompe pèse lourdement sur la confiance des consommateurs et peut conduire à une réduction des dépenses.

Dans le même temps, la hausse des prix pourrait entraîner une réaccélération de l’inflation, car le gaz constitue un intrant clé dans de nombreuses industries, y compris les coûts de livraison de nourriture. Les tarifs des avions sont également très sensibles au prix du carburant.

Une réaccélération de l’inflation conduirait probablement la Réserve fédérale à maintenir sa politique monétaire restrictive et à augmenter encore les taux d’intérêt.

La hausse des prix du gaz "devient immédiatement un problème pour deux raisons en particulier : elle peut forcer la Fed à réagir et à augmenter à nouveau les taux, et rapidement, [et] elle réduit le revenu réel des ménages", a déclaré Varghese. "Nous avons vu les deux se jouer l'année dernière. L'économie a été suffisamment résiliente pour s'en sortir, mais je préférerais ne pas la voir se battre à nouveau."

Bien qu’il reste optimiste quant aux perspectives du marché boursier et de l’économie, il craint qu’un autre choc des prix de l’essence ne constitue un obstacle majeur pour les investisseurs et les consommateurs.

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